Adeguatezza patrimoniale, leva finanziaria e costo della raccolta nel sistema bancario: come possono influenzare il costo del credito?

I nuovi requisiti di capitale proposti da Basilea III modificano, in termini sia quantitativi che qualitativi, il capitale di vigilanza delle banche. Il presente lavoro di ricerca delinea una metodologia finalizzata a valutare l'impatto di un aumento dei requisiti di capitale sul costo della raccolta bancaria ed i conseguenti effetti sul costo del credito per famiglie e imprese. In particolare, utilizzando sia il Capital Asset Pricing Model (CAPM) che il Discounted Cash Flow (DCF) model, si è provveduto a valutare in che misura i cambiamenti nella struttura del capitale delle banche possono influenzare il costo del common equity (re) e il livello di capitalizzazione di mercato dell’intermediario. Si è quindi proceduto a stimare la variazione del tasso di interesse medio sui prestiti bancari necessaria a preservare il valore di mercato del capitale azionario. Le stime si basano su dati relativi alle banche italiane quotate. Secondo tali stime, l'impatto di lungo periodo di Basilea 3 sui tassi d’interesse è modesto: nella peggiore delle ipotesi, la metodologia implementata suggerisce che ogni punto percentuale di aumento del requisito di capitale possa essere recuperato aumentando i tassi sui prestiti di soli 7 punti base. Pertanto, il sistema bancario italiano dovrebbe essere in grado di adeguarsi ai più elevati requisiti di capitale senza alcun effetto significativo sul costo del credito per l’economia.